El economista Federico Rayes, titular de la consultora ECOTONO, analizó el escenario fiscal de Tierra del Fuego y advirtió que la ejecución presupuestaria muestra un deterioro que se arrastra desde años anteriores. Señaló que el déficit mensual promedio del sector público provincial alcanzaba a junio los $31.200 millones y que la deuda flotante rondaba los $253 mil millones. También analizó el Presupuesto 2027, la baja inversión en infraestructura, la dependencia de recursos nacionales, los cambios en el proceso productivo de acondicionadores de aire y el impacto económico que podría generar la anunciada inversión en la Base Naval Integrada de Ushuaia.

Río Grande, 10 de septiembre de 2026.- El economista Federico Rayes, director de la consultora ECOTONO, realizó un amplio análisis de la situación económica y fiscal de Tierra del Fuego y advirtió que los últimos datos de ejecución presupuestaria muestran que el déficit del sector público provincial continúa creciendo.

Entrevistado en “La Mañana de la Tecno”, que conducen Ramón Taborda Strusiat y Hugo Orosco por Radio Universidad 93.5 MHz, Rayes presentó algunos de los principales resultados del Informe de Coyuntura Fueguina (ICOFU) elaborado por ECOTONO, que realiza un seguimiento semanal de variables internacionales, nacionales y provinciales.

El economista abordó particularmente el proyecto de Presupuesto provincial 2027 y lo contrastó con los últimos datos disponibles de ejecución del sector público.

Según explicó, esa comparación permite observar una situación fiscal que no comenzó este año, sino que se viene arrastrando y profundizando durante los últimos ejercicios.

“Tenemos un problema estructural del cual ya venimos hablando, por lo menos conmigo, desde el año 2024; después en 2025 fue un punto de quiebre porque se profundizó fuertemente y ahora en 2026 eso sigue arrastrándose”, sostuvo.

Para Rayes, el proyecto presupuestario correspondiente a 2027 tampoco muestra, hasta el momento, señales suficientes para revertir esa tendencia.

 

Un déficit proyectado de casi $138 mil millones

 

El proyecto de Presupuesto 2027 contempla gastos totales por aproximadamente $2,743 billones y recursos por $2,605 billones.

La diferencia arroja un resultado financiero negativo de $137.955 millones.

El ICOFU advierte que esto representa aproximadamente el 5% del gasto proyectado, mientras que en el proyecto correspondiente a 2026 el déficit previsto equivalía al 2,3%.

De esta manera, el desequilibrio proyectado prácticamente duplica su incidencia sobre el gasto.

El informe también señala que el 97% de las erogaciones previstas para 2027 corresponde al funcionamiento corriente del Estado y solamente alrededor del 3% queda destinado a equipamiento, obras y otros gastos de capital.

Para Rayes, esta composición constituye uno de los principales problemas estructurales de las cuentas públicas fueguinas.

“En los últimos presupuestos venimos viendo que el gasto ejecutado de la Provincia casi se va en la totalidad en funcionar”, señaló.

Esto implica que queda un margen muy reducido para inversiones destinadas a rutas provinciales, establecimientos educativos, infraestructura sanitaria, equipamiento, patrulleros y vehículos necesarios para el funcionamiento de la administración.

“Estamos hablando de 3% para abajo, entre un 3 y un 1% de inversión de capital”, explicó.

Según el economista, el resultado es un deterioro progresivo de la infraestructura pública porque el Estado concentra prácticamente todos sus recursos en sostener su funcionamiento corriente.

 

El déficit mensual llegó a $31.200 millones

 

Uno de los datos más significativos aportados durante la entrevista surgió de la ejecución del sector público provincial correspondiente al primer semestre.

Rayes explicó que los datos publicados hasta el 30 de junio permiten observar una aceleración del desequilibrio fiscal.

Según indicó, durante el primer trimestre de 2026 el déficit promedio mensual se ubicaba en aproximadamente $21.300 millones.

Al cierre de junio, ese promedio había aumentado hasta alrededor de $31.200 millones mensuales.

“Hoy ese déficit creció un 46%”, afirmó.

Esto significa, de acuerdo con los cálculos expuestos por Rayes, que el sector público provincial registraba al finalizar el primer semestre un desequilibrio promedio superior a los $31 mil millones por mes.

A ello agregó otro elemento que consideró especialmente preocupante: la deuda flotante.

“Esa deuda flotante alcanza actualmente más o menos los 253.000 millones de pesos”, precisó.

Rayes aclaró que no toda esa deuda se encuentra necesariamente en mora, ya que parte corresponde a obligaciones que deben cancelarse dentro del propio ejercicio.

Sin embargo, explicó que el crecimiento de esas obligaciones condiciona fuertemente la disponibilidad financiera del Estado.

El economista recordó que esta situación se refleja habitualmente en importantes pagos durante los primeros meses de cada ejercicio correspondientes a compromisos generados durante el año anterior.

También mencionó demoras en pagos a proveedores, transferencias a municipios y obligaciones con organismos de la seguridad social.

 

Caen los recursos mientras aumenta el gasto

 

Rayes incorporó otro dato para explicar el deterioro de la ecuación fiscal.

Al comparar la ejecución al 30 de junio de 2026 con igual período de 2025, señaló que los recursos totales de la administración pública provincial habrían disminuido aproximadamente un 8,5% en términos interanuales, mientras que el gasto habría aumentado alrededor del 3%.

“Nos caen los recursos en términos interanuales y aumentamos el gasto en términos interanuales. Esta ecuación nos lleva al déficit inexorablemente”, resumió.

A su entender, revertir este escenario requeriría ingresos extraordinarios o una mejora sustancial de los recursos propios o nacionales, posibilidades que por el momento considera limitadas.

 

La dependencia de los recursos nacionales

 

El economista también puso bajo análisis la composición de los ingresos prevista en el Presupuesto 2027.

El proyecto estima que aproximadamente el 39% de los recursos será de origen nacional y el 61% de origen provincial.

Sin embargo, Rayes advirtió que la ejecución de años anteriores muestra una realidad diferente.

El ICOFU señala que los recursos nacionales representaron al menos el 41,5% de los ingresos devengados durante 2025 y llegaron al 53,8% durante el primer trimestre de 2026.

Para Rayes, esto demuestra que los ingresos propios terminan siendo menores a los originalmente estimados y aumenta el peso de las transferencias nacionales dentro de las cuentas provinciales.

“Se propone una cosa en el papel y luego en la práctica lo que estamos viendo es que los recursos provinciales de generación propia son mucho más escasos de lo que se pensaban y terminan siendo mucho más relevantes los recursos nacionales en la ecuación fiscal de la Provincia”, explicó.

Por esa razón, consideró que las estimaciones que incorpore el Presupuesto Nacional serán determinantes para terminar de discutir el proyecto fueguino.

Particularmente importante será conocer cuánto proyecta Nación transferir a Tierra del Fuego mediante coparticipación y otros regímenes.

 

La discusión por los impuestos

 

Rayes también analizó la controversia generada por las modificaciones tributarias incorporadas al proyecto de Presupuesto 2027.

Consideró que el Ejecutivo provincial presentó una propuesta inicial que posteriormente deberá ser discutida en la Legislatura, especialmente una vez conocidas las variables macroeconómicas nacionales.

Entre los temas que anticipó como centrales mencionó la modificación de Ingresos Brutos, cambios en el Impuesto de Sellos y la distribución de determinados recursos entre la Provincia y los municipios.

El informe de ECOTONO identifica además un programa de Letras de Tesorería por $100 mil millones, autorización de endeudamiento por $50 mil millones para obras, un régimen de retiro voluntario para empleados públicos y modificaciones en distintos esquemas tributarios y de distribución de recursos.

Rayes consideró que existe una fuerte resistencia del sector privado a nuevos incrementos tributarios.

“La percepción de la sociedad, principalmente del sector privado, comerciante, industrial, no está para subir impuestos o para aumentar la presión impositiva sobre el sector privado”, sostuvo.

Para el economista, la discusión legislativa deberá determinar de qué manera se financia un nivel de gasto con una fuerte inercia, principalmente por la masa salarial y los servicios sociales y económicos prestados por el Estado.

 

El vencimiento de otro recurso en 2027

 

Rayes también advirtió sobre la necesidad de comenzar a diseñar una estrategia fiscal de mediano plazo.

En ese contexto mencionó el bono de compensación de Vega Pléyade, vinculado con Total, que según indicó dejará de percibirse a partir de 2028.

Estimó que actualmente representa aproximadamente $4 mil millones trimestrales.

Aunque no constituye por sí mismo la solución del problema fiscal, su desaparición agregará otra presión sobre las cuentas provinciales.

“Hay que comenzar a delinear a mediano plazo, porque si no, no va a ser fácil”, advirtió.

También recordó que la Provincia debe devolver adelantos financieros recibidos del Tesoro Nacional y señaló que sería necesario contar con información más precisa respecto del cronograma y las condiciones de esas devoluciones.

 

Base Naval Integrada: una inversión de fuerte impacto económico

 

Otro capítulo de la entrevista estuvo dedicado al anuncio de fondos nacionales para avanzar con la Base Naval Integrada de Ushuaia.

Rayes estimó que una inversión de esa magnitud podría convertirse en un fuerte dinamizador de la economía provincial, especialmente en momentos de debilidad de la actividad.

La asignación mencionada ronda los $218 mil millones, equivalentes aproximadamente a US$140 millones.

El economista explicó que una obra de esa escala tendría un primer impacto directo sobre la construcción, pero también generaría actividad en transporte, logística, producción de materiales, madera, cemento y contratación de personal.

“Sería un impulso muy, muy trascendente, una inversión de una envergadura tal como la que hace rato no se ve acá en la Provincia”, afirmó.

Rayes consideró que sería especialmente positivo que el proyecto pudiera comenzar a materializarse una vez finalizado el invierno y adquirir mayor ritmo durante el verano.

 

Malvinas en un escenario geopolítico global

 

El economista también analizó el reciente mensaje presidencial sobre Malvinas desde una perspectiva internacional.

Según Rayes, la cuestión debe observarse dentro de una disputa global más amplia, atravesada por las relaciones entre Estados Unidos y sus aliados históricos de la OTAN y, por otro lado, el eje conformado por Rusia y China y sus vínculos con los BRICS y otros países asiáticos.

En ese escenario consideró que existe una presión estadounidense sobre Gran Bretaña que introduce nuevos elementos en la discusión sobre Malvinas.

Sin embargo, remarcó que para la Argentina la cuestión mantiene una entidad propia.

“Nosotros reconocemos también una discusión propia, válida, autónoma”, señaló, y consideró que el valor geopolítico de Tierra del Fuego y el Atlántico Sur tendrá una relevancia creciente durante los próximos años.

 

Cambios en la producción de acondicionadores de aire

 

El ICOFU también analiza la nueva secuencia productiva aprobada para la fabricación de acondicionadores de aire en Tierra del Fuego.

El nuevo esquema comenzará a regir el 15 de diciembre y reemplazará el proceso vigente desde 2018.

Según el análisis de ECOTONO, las modificaciones flexibilizan distintas exigencias relacionadas con componentes y procesos de integración local.

Entre otros cambios, disminuyen requerimientos relacionados con tuberías y soldaduras locales, desaparecen determinadas exigencias de utilización de insumos nacionales y se permite el ingreso de placas electrónicas terminadas en formato de caja eléctrica listas para su instalación.

Rayes considera que estos cambios pueden mejorar la competitividad de las empresas fueguinas frente al ingreso de productos importados.

Sin embargo, el informe introduce una contracara relevante: al reducirse determinadas etapas de montaje local, también podría disminuir la cantidad de horas de trabajo humano requeridas y, en consecuencia, la demanda de mano de obra directa.

El informe señala además que la producción fueguina de acondicionadores de aire promedió durante los últimos trece años alrededor de 1,3 millones de unidades anuales.

Hasta julio de 2026 se habían fabricado aproximadamente 421.400 equipos, cifra que se ubica un 19% por debajo del promedio acumulado para ese período durante los últimos trece años.

 

“Se está acabando el margen”

 

Al proyectar el escenario hacia los próximos meses y años, Federico Rayes consideró que Tierra del Fuego enfrenta una situación que requiere decisiones fiscales de mediano plazo.

La combinación de déficit creciente, deuda flotante, fuerte peso del gasto corriente, baja inversión de capital, vencimientos financieros y dependencia de transferencias nacionales limita cada vez más la capacidad de maniobra de las cuentas públicas.

“Yo creo que se está acabando el margen para especular con esta situación”, advirtió.

Para el economista, el debate del Presupuesto 2027 deberá superar la discusión exclusivamente nominal de ingresos y gastos y prestar particular atención a lo que efectivamente muestran las ejecuciones presupuestarias.

En ese sentido, destacó la importancia de analizar no solamente los presupuestos que se proyectan, sino también las cuentas de inversión y los datos concretos de ejecución para determinar cuánto recauda efectivamente el Estado, cuánto gasta, en qué utiliza los recursos y qué obligaciones quedan pendientes.

El diagnóstico que surge del análisis de ECOTONO es que la Provincia continúa sosteniendo un desequilibrio que se profundizó durante 2025, continuó durante 2026 y aparece nuevamente reflejado en las proyecciones para 2027.

“Si seguimos así, las cosas no van a ir muy bien”, concluyó Rayes.